"Los CER 2026 tendrían en promedio un upside potencial del 5% a 1 mes vista, bastante similar al tramo largo (TZXD7 & TZX28), con menor riesgo de duration", señalan. Desde Mills Capital Group, Emilio Botto traza una diferenciación entre portafolios conservadores y agresivos a partir de criterios objetivos de riesgo, duration y tipo de emisor. En su visión, el hecho de que prácticamente todos estos bonos venzan durante el actual mandato presidencial —con la excepción del Bopreal 2028— reduce la percepción de riesgo y los convierte en una opción atractiva para inversores que buscan moderar volatilidad sin resignar demasiado rendimiento. Si bien se trata de títulos emitidos por el Banco Central, explicó que suelen analizarse dentro de la misma curva de riesgo soberano. Entre ellas, mencionó la necesidad de sostener la disciplina en el nuevo programa de acumulación de reservas y de acceder de manera consistente al mercado privado de deuda, con el objetivo de poder rollear los vencimientos de capital.
El analista financiero Matías Waitzel cree que “con el riesgo país argentino en mínimos de ocho años y la Reserva Federal descartando recortes de tasas por el resto del año, el escenario para el segundo semestre combina oportunidades concretas con ruido geopolítico que obliga a ser selectivo”. Por ese motivo, cree que “para un inversor que busca fijar rendimientos en dólares y no seguir la volatilidad diaria del mercado, instrumentos como el Bonar 2028 ofrecen rendimientos cercanos al 8% contra MEP, bastante por encima de la curva corporativa local”. Sin embargo, agrega que en caso de que se diera algún rally adicional, ve mayor potencial en la parte media y larga de la curva de los bonos Globales, aunque recuerda que “el upside podría llegar a estar limitado si se adelanta demasiado la discusión de las elecciones presidenciales del año que viene”. Entre las principales apuestas de los especialistas sobresalen los bonos soberanos de vencimiento medio, como el Bonar 2028 y los Globales y Bonares 2035 y 2038, al considerar que todavía podrían beneficiarse de una nueva compresión del riesgo país. En ese contexto, analistas creen que el potencial alcista de la renta fija podría verse acotado en la segunda mitad de 2026, dada la incertidumbre electoral del año próximo.
Con un BCRA que promete dejar que las tasas se acomoden de forma endógena, el escenario se presenta más que desafiante. Para perfiles con una visión más optimista sobre la desinflación, SBS señala valor en la tasa fija algo más Pato Casino larga. Facimex también observa poco atractivo en los Bopreal para estrategias de buy & hold, al considerar que "en estos niveles los rendimientos al vencimiento resultan inferiores a los de corporativos de alta calidad crediticia". En el tramo medio, priorizan el TZXM6 (marzo 2026) y el TZX27 (junio 2027), mientras que para posiciones de largo plazo promueven el Disco Pesos (DICP), cuya TIR supera los dos dígitos. Además, apuntan a una eventual consolidación del Bonte como instrumento recurrente de financiamiento para el Tesoro, especialmente si continúa la demanda externa. "El dato de inflación de mayo marcó la sorpresa positiva de una variación del 1,5%", y proyectan que la desinflación podría consolidarse.
Estrategias De Inversión Y Gestión De Riesgos En El Mercado Argentino
Este desempeño, aunque asociado a un mayor riesgo, se ve reforzado por un entorno global de tasas de interés más bajas en economías desarrolladas, lo que redirige capital hacia mercados emergentes como el argentino. Algunos títulos han llegado a ofrecertasas superiores al 10% anual en dólares , un nivel que atrae a inversores en busca de alternativas con retornos significativos. El renovado interés en los bonos argentinos está impulsado principalmente por sus elevados rendimientos en comparación con otros instrumentos de deuda en mercados emergentes. Y respecto del AE38, consideró que es el que tiene el mayor beneficiario directo si el riesgo país converge hacia los 350 puntos básicos. “Los AL35 y AE38 son la posición soberana de referencia, con yields de entre 9,2% y 9,5% que todavía tienen recorrido si el riesgo país continúa comprimiendo desde los niveles actuales de alrededor de 430 puntos hacia la zona de 300”.
